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科创板第一股估值几何?券商测算估值区间较为一致

作者: ‖ 时间:2019-6-21 17:04:36 ‖ 点击:

6月19日凌晨,华兴源创在上交所披露招股意向书、上市发行安排及初步询价公告,科创板第一股启动招股。 新股发行注册制下,科创板新股采用全面的市场化询价制度。根据发行时间安排,华兴源创自6月21日进入询价环节,而现在已有部分券商对该公司作出了估值分析。从目前的数据看,券商给“科创板第一股”测算的估值区间较为一致,亦符合华兴源创“专用设备制造”的行业定位,并未出现空谈概念脱离实际的情形。 如华鑫证券采用相对估值PE法和绝对估值DCF法,分别对华兴源创的估值进行了分析测算。其中,用PE法预测该公司估值为105.6亿元,采用DCF法预测该公司估值为100.4亿元。在对两种估值方法进行平均后,华鑫证券得出,华兴源创当前估值约为102.98亿元。 假设华兴源创本次发行新股数量为4010万股,公司发行后总股本为40100万股,根据预测市值,得出对应股价为25.68元/股,建议询价区间为23.35元/股至28.01元/股。 华创证券则建议考虑相对估值PE法对华兴源创进行估值。华创证券选择A股上市公司精测电子作为可比公司,指出精测电子目前PE(TTM)为35.77倍,2018年年报披露以来的PE(LYR)估值范围为34.69至45.42倍。参考精测电子估值,华创证券认为,华兴源创的价格区间为23.24元/股至31.34元/股。 其他多数券商在研报中仅给出了估值方向,但未给出具体的估值数据。中国银河证券认为,华兴源创目前处于稳定成长期,适用于PE/PEG估值法。申万宏源证券表示,华兴源创的上市标准为预计市值不低于10亿元,最近两年净利润为正且累计不低于5000万元,因此可运用公司PE估值法与结合ROE预期的PB估值法进行分部估值。

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